从市占率来看，中国的中小型OLED面板市场份额高达53.9%，较2023年第四季度的44.9%有所增长。

　　要知道2018年时，三星、LG两家韩国面板厂的AMOLED背板产能合计占比高达86%，国内只有11%。

　　虽然以单独厂商的市占率来看，则仍是韩国三星遥遥领先。三星第一季度的中小型OLED面板市占率高达41%，但这并不妨碍在全世界的面板竞争格局中，中国再一次追上了韩国，护住面板霸主的地位。

　　加上夏普关闭日本产能、以及LG Display（LGD）广州产线将出售给国内面板厂，两个事件如果后续落地，面板供给端的产能进一步出清，则国产厂商话语权将会继续提升。

　　AMOLED是主流的OLED背板驱动方式之一，前者的增长意味着新的产线出货量的跑赢，后者LCD目前仍是性价比最高且市占率最大的产品，不管是从新产品出货追赶的速度还是现有市场格局的占比，中国在面板行业都有极大的优势。

　　二是2024年3月份以来，面板价格开始上涨，撞上行业销售旺季，量价齐涨似乎印证了拐点将至的信号。

　　本轮面板价格从高点持续下跌是从2021年7月下旬开始，当时的背景是随着华星光电接手三星苏州工厂，京东方收购了中电熊猫的8.5代线产能，韩国人退出了LCD面板的残酷竞争，中国LCD则大获全胜，标志性事件是京东方在2021年史无前例的实现258.31亿元的净利润，同比暴增412.96%。

　　此后一年受地缘局势紧张、通货膨胀等外部环境影响，面板下游应用端的电视、显示器和笔记本电脑的面板价格持续下滑，面板生产商的业绩多遭受重创，产业步入低谷期。

　　2022年三季度电视面板的生产稼动率降至67.5%，成为近年历史最低点。低点之后，面板价格迎来触底反弹，2023年在各种促销大促和库存调控作用下，行业逐渐走出亏损阴霾。

　　但本轮复苏并非全面的复苏，根据《科创板日报》6日的消息，近期液晶监视器面板价格上涨幅度扩大，但较小尺寸的液晶电视面板涨价却有些无力。5月后随着提前拉货的面板水位逐渐获得满足，加上面板厂部分产线的产能利用率已达高点，预计小尺寸液晶电视面板价格上涨将出现松动。

　　回顾过去两轮面板行业的上涨逻辑，都是在需求端或供给端出现明显变化，如行业龙头退出导致的产量骤减，或技术变革带来AMOLED、Mini LED甚至Micro LED等新的技术路线上的明显增量。

　　而本次面板价格的上涨，似乎并不像前几次有大厂商的退出或新的技术路线得到大规模应用，更多的是由于面板厂商的主动的限能，因此复苏的持续性以及高度可能都需要打个折扣。

　　根据 Cinno Research 数据，2016 年~2021 年中国显示面板产能占全球比例从 27%上升至 65%，呈现快速增长的趋势。预计未来中国显示面板产能占全球比例将进一步上升，在2025年达到 76%。

　　显示面板产业链可分为上游原材料、中游制造以及下游应用，其中上游原材料可以分为通用类原材料（玻璃基板、偏光片、驱动IC、设备等）、LCD特有原材料（背光模组、混合液晶材料）、OLED特有原材料（有机发光材料、柔性透明PI膜）。

　　目前面板上游的玻璃基板、ITO、偏光板、彩色滤光片、LED芯片都在处于全面国产化，但由于相关原料技术门槛较高，因此国产化水平较低、毛利率较高，存在部分核心原材料（如有机发光材料、OLED驱动IC等）供应不稳定导致中游产能受限的现象。

　　首先是毛利占比最大的玻璃基板，根据犀牛之星研究院初步统计，北交所内的行业代表是主营LCD偏光片的纬达光电（873001），新三板也有不少家，其中还有不少的大客户为韩国三星、创维和天马微电这类行业龙头。

　　其中，主营业务为光刻胶及其配套试剂等电子化学品的研发、生产及销售的瑞红苏州（873886）还在今年一季度完成了定增，引进了中国石化为公司第二大股东。

　　未来，在主流技术逐步从LCD 转向OLED的背景下，势必会有随着越来越多的企业进入面板赛道，一轮又一轮更为激烈的资金、价格和效率争夺战又将打响。

　　但无论如何，一眼往到尽处，终端需求走向大尺寸、高端化、多样化是一定的，相关液晶面板企业的盈利稳定性有望逐步强化的预期，也作为结果倒逼着上游企业来回内卷争夺。

　　生死线上反复横跳，不断内卷后忍受熬过漫长的冬天，一批赌性坚强的公司，又将出现成为产业佼佼者。

　　本文来自微信公众号“犀牛之星”（ID：ipo3ipo3），作者：犀牛之星，36氪经授权发布。

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